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中国最大婚纱制造商嘉艺控股:婚纱恒久远,一套永流传

发布日期:2018-05-12 阅读: 245 次
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  1951年,最大的钻石供应商戴比尔斯打出了经典广告“钻石恒久远,一颗永流传”,简短的话语,塑造了钻石像爱情一般永恒珍贵的形象。也正是凭借着爱情这个噱头,戴比尔斯在中国市场大获全胜。

  其实,大众在意的并不是钻石,而是它所代表的爱情。所以与爱情沾边的东西,就有了贵的理由。比如婚纱,尽管穿一天就埋柜子底几十年,但新娘都乐于消费。

  也正因这一原因,婚纱消费频次虽不如普通服装高频,但与爱情挂钩后,刚需、高价格的特点,让婚纱生意宛如“一本万利”,婚纱企业自然破土而出。

  据了解,作为婚纱、伴娘裙、特别场合服饰供应商的嘉艺控股,近日已向联交所递交了招股说明书,申请主板上市,创升融资为独家保荐人。

  若以收入计算,嘉艺控股是2016年中国最大的伴娘群制造商,占市场份额约3.1%。虽然头戴中国最大伴娘裙制造商的“王冠”,但该公司则主要面向美国市场。截止2017年12月31日止九个月,嘉艺控股约92.2%的收益来源于美国,且主要面向于美国的时装品牌。

  给时尚潮流聚集的美国时装品牌供货,嘉艺的“生活”可谓安逸。招股书显示,2017年度(截止3月31日止为年度)该公司的收益为1.69亿(港元,下同),同比增长2.4%,毛利及经调整的年度溢利同比增长分别为12.32%、34.73%。收入增长虽缓慢,但在销售成本的有效控制下,溢利大幅增长。

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嘉艺近两年的业绩情况

  生活的“安逸”却不止于此,截止2017年12月31日止的九个月,嘉艺控股收入为1.55亿港元,同比增长30.25%,毛利及经调整的年度溢利同比增长分别为16.2%、16.66%。

  虽然经调整的年度溢利同比增长仅有16.66%,但收入增长缓慢的局面得以破解,这主要得以于特殊场合服装收入的快速提升。截止2016年12月31日止的9个月,特别场合服装的收入为1146.8万元,仅占公司总收入的9.6%,但至2017年12月31日止的9个月时,特别场合服装的收入增长至4663.1万,占总收入的比例飙升至30.1%。

 

中国最大婚纱制造商嘉艺控股:婚纱恒久远,一套永流传
嘉艺控股分产品营业数据

  值得注意的是,婚纱的收入由851.1万元下滑至370.5万元,这主要是因为公司调整了产品组合,在高产能利用率的情况下,将更多的产线资源向需求旺盛的特殊场合服装转移。但特殊场合服装毛利率低于婚纱,所以在公司收入破除缓慢增长局面时,销售成本也随之上升。

  虽然这是在有限产能下做出的产品组合调整,但公司表示,截止2018年3月31日止,年度设计生产能力已由2017年3月31日止的490.9千单位提升至约628.6千单位,设计生产能力提升约30%。在产能提升的情况下,收入持续增长且毛利率回升的可能性较大。

  但值得注意的是,嘉艺控股的客户主要是时装品牌,虽与五大客户建立了平均超过八年的业务关系,但仍对五大客户的依赖性较大,截止3月31日止的2017年度,五大客户收入占公司总收入的79.6%,且最大客户同期收入占公司总收入比例高达44.4%。

  其次,嘉艺控股的资本负债比例过高,截止2017年12月31日止9个月,该公司的资本负债比例高达116.9%。

  从财务数据来说,婚纱的确是门好生意,虽遭遇产能限制,但嘉艺开始将产能向特殊场合服装偏移,进而打破了收入增长缓慢的局面。如此一来新产能的扩充则有望维持该公司收入增长及毛利率回升,最终让其在港股找到“爱情”。

 



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